Situation financière du système de retraite : une forte dépendance aux hypothèses démographiques

Le COR réalise chaque année des projections financières du système de retraite à partir d’un scénario de référence. En 2025, ce scénario repose sur les hypothèses démographiques centrales des projections de population 2021 de l’Insee (allongement de l’espérance de vie, fécondité de 1,8 enfant par femme et solde migratoire de +70 000 personnes par an), sur une croissance de la productivité horaire de 0,7 % après 2040 et un chômage à 7 % dès 2032. Dans ce cadre, les dépenses de retraite atteindraient 14 % du PIB en 2030 et 14,2 % en 2070.

Les observations récentes s’écartent toutefois sensiblement des hypothèses retenues. La fécondité est notamment inférieure au scénario central (1,56 enfant par femme en 2025) et le solde migratoire est nettement plus élevé. Ces écarts ont conduit les membres du COR à s’interroger sur une révision des hypothèses dans le rapport de juin 2025. Ils ont toutefois choisi de ne pas les modifier, dans l’attente des nouvelles projections démographiques de l’Insee, attendues en 2026, et afin de ne pas s’écarter des hypothèses retenues par la mission flash de la Cour des comptes publiée quatre mois plus tôt, en février 2025. Un réexamen de ces hypothèses est prévu lors de la séance plénière d’avril 2026, avec l’appui de l’Insee, en vue de la préparation du rapport annuel de juin 2026. Le diagnostic financier de ce prochain rapport annuel pourrait être significativement révisé en comparaison du rapport de juin 2025.